Dolar endeksi yılın ilk 9 ayında yüzde 3,3 artışla 101,5'e yükseldi

Doların gelişmiş ülke para birimleri karşısındaki değerini ölçen dolar endeksi, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikasına ilişkin beklentiler, ABD'deki ekonomik veriler ve jeopolitik gelişmelerin etkisiyle 2026 yılının ilk dokuz ayında yüzde 3,3 artışla 101,5 seviyesine yükseldi. Endeks, bu hafta açıklanan karışık ekonomik verilerle birlikte 102,2 seviyesine çıkarak yaklaşık 1,5 yılın zirvesini test etti.

Ocaktan eylüle dalgalı seyir

Dolar endeksi, 2025 yılını 98,3 seviyesinden tamamlamasının ardından 2026'nın ocak ayında Fed'in faiz indirimlerini sürdüreceği beklentileriyle 95,5 seviyesine gerileyerek yaklaşık son dört yılın en düşük noktasını gördü. Ancak şubat sonunda Orta Doğu'daki jeopolitik risklerin enflasyon kaygılarını beslemesiyle endeks mart ayında 100 seviyesini aştı. ABD/İsrail ile İran arasındaki gerilimlerin enerji maliyetlerini yukarı taşıması, küresel merkez bankalarının faiz indirimi beklentilerini zayıflattı. Nisanda 97,6'ya gerileyen endeks, kalıcı barışın sağlanamamasıyla mayısta 99,5'e, haziranda ise 101,8'e yükseldi. Üçüncü çeyrekte daha yatay bir seyir izleyen endeks, eylül sonunda 101,5 seviyesinde kapandı.

Fed eylülde faizi yüzde 4'e çıkardı

Societe Generale FX Strateji Başkanı Kit Juckes, Fed'in para politikasına ilişkin beklentilerin Jackson Hole toplantısının ardından köklü biçimde değiştiğine dikkat çekti. Juckes, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole'daki konuşmasının ardından piyasa beklentilerinin güncellendiğini, 16 Eylül'deki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında ise Fed'in politika faizini yüzde 4'e yükselttiğini belirtti. 4 Eylül'de açıklanan ağustos ayı istihdam verisinde tarım dışı istihdamın 55 binlik piyasa beklentisinin çok üzerinde 162 bin artmasının da ABD ekonomisinin direncine ilişkin algıyı güçlendirdiğini vurguladı.

Petrol ve tahvil getirileri doları destekliyor

Avustralya merkezli KCM Trade Global Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, yüksek petrol fiyatlarının enflasyon endişelerini canlı tutarken Fed'in şahin duruşunu desteklediğini ve eylüldeki faiz artırımına zemin hazırladığını ifade etti. Waterer, ABD Hazine tahvil getirilerindeki yükselişin de doları göreli getiri açısından daha cazip kıldığını belirterek petrol fiyatlarının yüksek seyretmeye, tahvil getirilerinin desteklenmeye ve piyasaların Fed'den ilave faiz artırımı beklemeye devam etmesi halinde endeksin yıl sonuna kadar yukarı yönlü eğilimini koruyabileceğini öngördü.

Hürmüz Boğazı ve Avrupa riskleri

Juckes, küresel petrol arzının Ukrayna'daki savaşın yanı sıra Hürmüz Boğazı'nın kısmen kapanmasından etkilendiğini ve boğazın kısa sürede yeniden açılacağına ilişkin beklentilerin zayıfladığını aktardı. Rabobank Kıdemli FX Stratejisti Jane Foley ise avronun Fransa'daki bütçe endişeleri ve olası siyasi belirsizlikler nedeniyle baskı altında kaldığını, bu durumun dolara alternatif arayışını sınırladığını söyledi.